近期國內(nèi)基礎(chǔ)油市場在備貨需求帶動下不斷回暖，市場人士對于節(jié)后基礎(chǔ)油市場表現(xiàn)多持樂觀心態(tài)，市場交投樂此不疲。
隨著部分調(diào)和企業(yè)生產(chǎn)停擺、停工放假，調(diào)和企業(yè)對于基礎(chǔ)油的采購意愿持續(xù)降溫，加之終端需求仍未擺脫淡季困擾，下游調(diào)和企業(yè)生產(chǎn)積極性始終不高。不過，前期調(diào)和企業(yè)維持以銷定產(chǎn)、按需定進(jìn)的避險模式，多數(shù)調(diào)和企業(yè)庫存降至低位，節(jié)前集中備貨、補(bǔ)倉帶動市場交投持續(xù)升溫。
國際油價低位反彈以及汽柴油上調(diào)為潤滑油調(diào)和企業(yè)備貨提供支撐，商家對于基礎(chǔ)油的看漲預(yù)期不斷升溫。當(dāng)然，炒作氣氛也在其中發(fā)揮至關(guān)重要的作用。而對于前期“一潭死水”的基礎(chǔ)油市場而言，現(xiàn)在的市場已經(jīng)不再是“油鹽不進(jìn)”，這也從側(cè)面反映客戶心態(tài)正在向樂觀轉(zhuǎn)變。
對于節(jié)后市場來說，基礎(chǔ)油仍將延續(xù)多空博弈的局面，供需面仍將是市場主要導(dǎo)向。利好因素主要有以下幾點(diǎn)：首先，國際油價暫時擺脫低谷，逐漸反彈。盡管反彈空間仍較為有限，但基本站穩(wěn)50美元大關(guān)，對于市場心態(tài)的支撐將逐漸強(qiáng)硬。其次，臺塑、SK等亞洲基礎(chǔ)油裝置檢修，高粘度資源供應(yīng)引發(fā)擔(dān)憂。而三、四月份正值高粘度基礎(chǔ)油需求旺季，供需矛盾將不斷加劇。第三，消費(fèi)稅“三連漲”的作用將逐步顯現(xiàn)。稅費(fèi)在基礎(chǔ)油價格體系中的占比已經(jīng)接近30%，基礎(chǔ)油煉廠衡量生產(chǎn)成本的方式將發(fā)生潛移默化的作用，一旦基礎(chǔ)油價格反彈，漲快跌慢、漲多跌少的情況也將愈發(fā)明顯。
不過，對于市場人士而言，節(jié)后市場并非一帆風(fēng)順，有幾個問題也需要警惕。一，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速不斷放緩對于潤滑油行業(yè)的沖擊。調(diào)和旺季能有多旺，下游調(diào)和需求對于基礎(chǔ)油的采購熱情能持續(xù)多久，庫存消化周期又將持續(xù)多久，這些問題仍是未知。二，低粘度資源供應(yīng)過剩問題嚴(yán)重。盡管多數(shù)煉廠仍然維持低負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，但目前國內(nèi)基礎(chǔ)油產(chǎn)品仍以低粘度資源為主，低粘度資源供應(yīng)過剩問題依然難以解決。
總體而言，基礎(chǔ)油市場不再是利空消息一家獨(dú)大，利好因素的不斷發(fā)酵、升溫足以與悲觀消息分庭抗禮，市場交投底氣也將日漸充足。因此，我們預(yù)計，國內(nèi)基礎(chǔ)油市場節(jié)后將逐步回歸震蕩反彈之路，但受制于供需之間表現(xiàn)，低粘度資源的反彈空間將小于高粘度資源。
